[策略]鎳價回跌投資不追高2019年下季度上海自動化儀表股份貴金屬產(chǎn)品能否明顯回升？

　　上儀：金融時報
①在有色金屬價格長期振蕩回落的背景下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營普遍面臨著需求減弱、資金緊張、盈利能力下降等諸多困難，企業(yè)開工不足，設(shè)備利用能力下降。
②受有色行業(yè)風(fēng)險加大、不良貸款增多以及銀行信貸政策限制等因素影響，銀行對有色金屬企業(yè)貸款發(fā)放更加審慎，對部分規(guī)模較小的有色企業(yè)甚至出現(xiàn)停止續(xù)貸現(xiàn)象。
③受我國持續(xù)出臺的穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)等系列經(jīng)濟(jì)金融刺激政策影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景可期，企業(yè)對2季度傳統(tǒng)消費(fèi)旺季較為樂觀，同時部分有色金屬價格已跌至成本線，隨著消費(fèi)旺季到來，價格有望出現(xiàn)反彈。
港交所／CEO
①共同市場讓兩邊的投資者都可以“在自己家里”和“按自己的交易習(xí)慣”投資對方市場產(chǎn)品，這一市場可以從股票延伸到股票衍生品、商品、定息和貨幣產(chǎn)品等多種資產(chǎn)類別，未來發(fā)展空間巨大。
②具體到我們的商品戰(zhàn)略，長遠(yuǎn)來看我們在互連互通上主要有三大需要努力的方向：一是連通中國的產(chǎn)品與海外的交易量，也把國際的產(chǎn)品與國內(nèi)的交易量連通起來；二是使海外交易量與中國交易量充分連通；三是使國內(nèi)現(xiàn)貨市場與國際期貨市場充分連通。

　　國務(wù)院參事、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會會長陳全訓(xùn)
①盡管再生有色金屬產(chǎn)業(yè)在有色金屬工業(yè)中屬后來者，但是從生命周期看市場前景非常廣闊，是朝陽產(chǎn)業(yè)。
②當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)下行壓力大，受全球資源疲軟的影響，行業(yè)前景不容樂觀。

　　工信部節(jié)能與綜合利用司／副司長楊鐵生
目前有色金屬積蓄量已初具規(guī)模，預(yù)計(jì)“十三五”期間將有大幅度增長。有色金屬積蓄量的快速上升，為再生有色規(guī)模利用提供了重要的基礎(chǔ)。

　　《2018年中國再生有色金屬產(chǎn)業(yè)報告》
①2014年我國再生金屬產(chǎn)業(yè)總體運(yùn)行情況良好，再生有色金屬產(chǎn)業(yè)主要品種（銅、鋁、鉛、鋅）總產(chǎn)量約為1153萬噸，同比增長7.5%，增幅高于2013年水平。其中再生銅產(chǎn)量約295萬噸，同比增長7.3%；再生鋁產(chǎn)量約565萬噸，同比增長8.7%；再生鉛產(chǎn)量約160萬噸，同比增長6.7%；再生鋅產(chǎn)量約133萬噸，同比增長3.9%。
②隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式逐漸從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動的新常態(tài)，中國再生有色金屬產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)布局日趨均衡，技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)進(jìn)展，節(jié)能環(huán)保意識不斷增強(qiáng)，發(fā)展空間進(jìn)一步擴(kuò)展。
③隨著國家“一帶一路”戰(zhàn)略舉措的落實(shí)，中國再生有色金屬產(chǎn)業(yè)有望獲得更大的空間和話語權(quán)。嘉實(shí)逆向策略、嘉實(shí)周期基金／經(jīng)理郭東謀

①從周期的角度看，時機(jī)已經(jīng)成熟。首先，PPI數(shù)據(jù)雖然低迷，但是已經(jīng)觸底。其次，大宗商品的價格已開始抬頭。另外，去庫存已經(jīng)完成，而且要推動制造業(yè)發(fā)展，必須得到大宗商品的支持。
②中國的國際競爭力越來越強(qiáng)。大宗商品的整個預(yù)期被“一帶一路”改變，既解決了我國的能源問題，又解決了亞太地區(qū)資源配置的問題?！?strong>第一財經(jīng)“美元為銅市提供支撐。而美元和美國經(jīng)濟(jì)是唇亡齒寒的。美元下跌，是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)疲弱，這對金屬需求不利。但壞消息也是好消息，就是(美國經(jīng)濟(jì)疲弱)美聯(lián)儲將推遲升息?！薄澳壳埃b于實(shí)貨買需沒有大幅增長，銅價可能超過了合理的基本面水平。”“我認(rèn)為，需求狀況不是很好...銅的合理價格將在5,700-5,800美元。”交易商①自3月以來亞洲市場鋁供應(yīng)迅猛增加，但數(shù)量不明?！霸絹碓蕉嗟墓?yīng)商想要出售?！?br />

②中國鋁半制成品出口強(qiáng)勁同樣打壓原鋁的溢價。

　　國有研究機(jī)構(gòu)

先前鎳價上揚(yáng)后，投資人不愿意追高，理由是他們沒有看到下游需求顯著增加，倫敦與上海鎳庫存本周增加，成為鎳價上周回跌的主要理由。

　　行業(yè)人士
①目前國內(nèi)港口鎳礦庫存逐漸減少、尤其是高品位紅土鎳礦，將于8月份消耗完畢，此消息或成為近期資金炒作的依據(jù)。
②預(yù)計(jì)鎳價將于二季度明顯回升。此外，美元階段性見頂及原油持續(xù)上行等因素都將進(jìn)一步拓展鎳價后市拉升的空間。經(jīng)濟(jì)日報

①國際鎳價大漲后大跌，市況再顯起伏，但不銹鋼是高附加價值鋼材，投資策略以加工深度長，全球布局為主要首選，包括允強(qiáng)、大成鋼等，其中允強(qiáng)不銹鋼管毛利強(qiáng)，預(yù)期第2季獲利能力回升。
②原本期待鎳價穩(wěn)定走高揚(yáng)眉吐氣，唐榮、燁聯(lián)等多有調(diào)漲盤價打算，如今原料端乍暖還寒，6月漲價的態(tài)勢恐大受打擊。
③鋼廠主管說，鎳價漲逾10%以上，不銹鋼流通行情走揚(yáng)每公噸就揚(yáng)升1,500至2,000元，市場多頭氣氛逐漸占上風(fēng)，上周行情轉(zhuǎn)弱，流通價隨即反應(yīng)下修1,000元左右，顯見市場敏感度相當(dāng)高。